98策略菜粕：现货价格震荡偏强，黑海变数令供应收紧预期强化

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　　卓创资讯菜粕市场分析师任园园

　　【导语】2026年7月，中国菜粕现货价格震荡走高，美豆及豆粕上涨叠加供应减量形成多重利多驱动。养殖刚需消费不及预期，下游用户担忧供应端不确定性，菜粕添加比例受限。黑海出口再遇变数，乌克兰菜粕、葵粕出口或降量，8月供应偏紧继续提振市场，菜粕现货均价或环比上涨。

　　7月菜粕价格重心连续抬升，市场多重因素共振形成利好

　　据卓创资讯数据统计显示，截至2026年7月24日国内菜粕现货均价2283元/吨，较6月均价2221元/吨上涨62元/吨，环比涨幅2.82%；同比跌幅10.58%。

　　7月菜粕现货价格震荡上行，市场多重因素形成提振。分析其主要原因，一是豆粕上涨带动，二是供应端增量预期落空转向收紧现状。其中，7月美农月度供需报告数据利好，新季天气扰动及中国采购力度有望加大带动美豆上涨，进口成本抬升助推国内豆粕行情向上冲高，亦对菜粕市场形成显著利多驱动。对于国内菜粕供应而言，原料进口油菜籽衔接不畅导致部分油厂于7月中旬起陆续停机，压榨菜粕行业开工率下滑至低位，主要港口进口菜粕库存持续低位运行，打破市场前期对菜粕市场供应增量期待。国际市场黑海出口市场再陷动荡，市场担忧乌克兰菜粕、葵粕到货延期，或进一步加剧国内菜粕供应降量现状。

　　沿海油厂油菜籽库存7月连降，主要港口库存持续低位

　　2026年7月份沿海油厂菜籽库存震荡下探，受进口通关时间不确定因素扰动，华南沿海油厂原料到货时间晚于预期，压榨增量计划落空。其中，广东东莞、茂名主要油厂因进口油菜籽衔接不畅于7月中上旬先后停机，零星计划7月24日开机出货；广西两厂等待原料到货计划下旬停机，预计8月中下旬恢复生产；此外海南、广西有厂计划8月转产压榨大豆，综合考量华南沿海油厂开工计划来看，压榨菜粕行业开工率或承压降至低位水平。

　　主要港口进口菜粕库存量低位窄幅波动，南北方港口库存分化，供需矛盾愈加突出。据贸易商反馈6月下旬加快华南港口进口菜粕向北转移节奏，进入7月华南主港库存连续下降，华东主港因移库增量带动整体库存量提升，华北则因进口货源补充到达相对高位水平。据卓创资讯数据统计显示，截至7月17日，沿海油厂油菜籽原料库存为43.70万吨，较7月10日库存减少3.10万吨；油厂菜粕库存为2.60万吨，较7月10日库存增加0.05万吨；华东及华南主要港口菜粕库存为13.75万吨，较7月10日库存增加3.40万吨。

　　8月供应或呈紧平衡态势，菜粕现货价格震荡走高

　　按照华南沿海油厂5-7月进口油菜籽买船计划及正常通关时间进行测算，8月压榨菜粕产量有望增至40万吨，目前因通关不畅导致部分原料延迟到货，8月预估产量或降至32万吨；再看进口菜粕，6月进口量37.433万吨，加拿大及印度菜粕进口占比达到75.41%，7-8月迪拜、俄罗斯菜粕到货受限，预估月度进口量分别为25万吨、27万吨。

　　综合考虑黑海出口受限，乌克兰菜粕、葵粕到货延期及降量影响扩大，华南区域蛋白类原料供应紧张格局加剧。因此进入8月，国内菜粕供应整体处于偏紧现状，油厂压榨供应降量且可售头寸有限，进口菜粕货源南北分布不均。再看需求端，8月正值水产养殖旺季，菜粕供应收紧导致下游用户使用存在担忧，部分转向增加豆粕或其他杂粕添加比例以便替代菜粕消费刚需用量。卓创资讯预计8月菜粕现货价格震荡上涨，均价重心环比上移，均价参考2350元/吨，整体波动区间参考2300-2420元/吨。

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